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□中國現代國際關系研究院全球化研究中心主任 劉軍紅
在美國金融危機下，國際原油價格震動下落。石油輸出國組織（OPEC）近日稱，自 7月上旬紐約期油一度漲至147.27美元/桶的歷史高點后，目前，國際原油期貨價格已下跌 40% 強。國際油價急劇變動的背后有深層的經濟、金融動因，其影響并非簡單的有利于治退通脹，潛在影響也不容忽視。
目前的油價波動，與金融危機震動有關。國際金融市場的信用危機、美元資金的緊缺，推動了美元升值，使債券市場成為投資的安全避險去處。而石油資金的外逃，導致油價一落再落。由于對世界經濟前景預測不佳，供需關系發生變化，石油需求預期下降，作為期貨價格，暗淡的未來預期，不可避免地導致短期油價的下滑。
此外，日本等在全球購買石油開采權的行為事實上增加了石油潛在產出量，也是導致油價下滑的動因之一。
毫無疑問，國際油價下跌，有利于全球經濟健康發展，尤其是面對全球性的通脹形勢，油價回落有利于治退通脹，堪稱利好消息。但面臨美國為震源的金融危機，油價下跌則附帶著深層的影響，需要客觀把握，謹慎應對。
辯證地看，油價下跌有利有弊。對世界經濟而言，油價下跌可以緩解通脹形勢，刺激傳統產業的復活。而不利的方面是：作為金融危機的深層根源，全球性的資金剩余問題難以解決。以往石油市場是繼住宅市場后主要的吸收資金場所，而今，石油市場行情下滑，使剩余資金無處可去，資金長期滯留銀行，恐將再引新亂。尤其是，養老基金等戰略投資者已經進入石油期貨市場，油價繼續下滑，有可能導致這些戰略投資者虧損。 作為市場主要資金供給者，養老金基金等一旦發生巨額虧損，恐將導致市場自己的供給鏈進一步斷裂，美元流動性供給必將進一步緊缺，美元信用危機可能加劇。
而對于中國等新興國家經濟而言，油價下跌無疑有利于緩解通脹，刺激消費，給產業升級留下緩沖空間。但不利的影響也不能忽視：一方面，此前，為確保石油穩定供給，包括中國等新興市場國幾乎同時增加了能源投資，甚至形成了能源投資過猛態勢，一旦油價下跌引發投入產出失調，可能會導致“能源投資型不良債權”的增加，對此，需要提前預防。
另一方面，從世界總需求角度看，油價下跌，產油國尤其是中東等嚴重依賴石油出口的產油國財政收入受到直接影響，使其包括金融中心等基礎設施建設的步伐放緩，進而導致世界經濟的總需求萎縮。事實上，自 2007年8月美國次貸問題暴露以來，受美國經濟減速影響，世界經濟總需求開始下滑。一旦中東等主要產油國投資、消費萎縮，產業轉軌步伐放慢，必將使全球總需求進一步縮小。這對中國等新興市場國控制經濟下滑更加不利。
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