□ 中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院南亞研究室 樓春豪
提要：圍繞越南金融危機(jī)的辯論高潮似乎正慢慢退去，人們已將擔(dān)憂和關(guān)注的焦點(diǎn)投向印度- - 這個(gè)背負(fù)著" 金磚四國"、" 世界辦公室"、"不可思議的國度" 等眾多贊譽(yù)的新興大國。 人們的憂慮不無道理，因?yàn)檫@個(gè)在國際話語中經(jīng)常與中國相提并論的國家，現(xiàn)在卻面臨通脹高啟、 股市重挫、 盧比貶值、雙赤字嚴(yán)重等諸多問題，似乎正由"巨象" 變成"病象"。
癥結(jié)：集中體現(xiàn)在高通脹率
印度的經(jīng)濟(jì)癥結(jié)集中體現(xiàn)在其持續(xù)走高的通脹率。根據(jù)該國央行的數(shù)據(jù)，2月 23 日，印度通脹率突破 5% ，達(dá)到 5.02% 。 雖然政府在4月發(fā)布的政策聲明中表示，全年通脹率將控制在5－ 5.5% 之內(nèi)，并采取諸多措施，進(jìn)行宏觀調(diào)控，但實(shí)際效果卻不盡人意。6月27日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月第二周的通脹率已高達(dá) 11.42％。
通脹惡化迫使政府采取嚴(yán)格的貨幣緊縮政策，尤其在6月份，印度央行已多次提高關(guān)鍵回購利率和存款準(zhǔn)備金率。 與央行緊縮銀根政策相伴隨的，是印度股市的暴跌。
影響：貨幣貶值和“雙赤字”
印度盧比是目前“金磚四國”里唯一貶值的貨幣。 2007年，盧比對(duì)美元匯率持續(xù)升值，全年升值 11.04％。 目前，印度央行已開始出售美元，防止盧比對(duì)美元匯率突破 43:1 的水平。
印度還是新興國家中少數(shù)貿(mào)易和財(cái)政“雙赤字” 的國家。 美國是印度最大的出口市場(chǎng)，次貸危機(jī)造成的美國經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)印出口造成沖擊，而國內(nèi)高通脹下的成本壓力增加，也使印度出口部門面臨空前壓力。與出口疲軟相對(duì)照的是，石油等國際大宗商品的價(jià)格卻不斷提升，耗費(fèi)更多的進(jìn)口費(fèi)用。 這種“ 收入少、 開銷大” 的狀況無疑會(huì)加劇貿(mào)易赤字程度。
推手：高油價(jià)和國際熱錢
印度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)上述問題的原因很多，包括投資過熱、 糧價(jià)上漲、 熱錢流入、 政府應(yīng)對(duì)緩慢等，但飆升的國際油價(jià)和投機(jī)的國際熱錢無疑是重要原因。
印度嚴(yán)重依賴海外石油進(jìn)口，其海外石油依存度高達(dá) 70％以上。 據(jù)印度政府的報(bào)告，國際石油價(jià)格每桶上漲 5美元，將使印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低 0.5個(gè)百分點(diǎn)，通率增加 1.4 個(gè)百分點(diǎn)。未來只要國際油價(jià)仍在高位運(yùn)行，印度的通脹程度就難以得到有效遏制。
外國投資資本進(jìn)出印度的動(dòng)向也值得關(guān)注。 根據(jù)印度央行的數(shù)據(jù)，在流入的外國資本中，證券投資資本占相當(dāng)大的比重，且數(shù)額增長(zhǎng)迅速，2006/2007財(cái)年是70.03 億美元，而2007/2008財(cái)年翻兩番至 293.95億美元。這些資本主要是外國機(jī)構(gòu)投資者，具有很強(qiáng)的投機(jī)性質(zhì)。 鑒于還有大量熱錢不在央行監(jiān)管之下，外國投機(jī)資本大量拋售印度股票，推動(dòng)了印度股市進(jìn)一步下跌。
對(duì)于印度經(jīng)濟(jì)惡化可能帶來的影響，眾說紛紜。 有人說這只會(huì)影響印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，但不會(huì)演變成金融危機(jī)，更不會(huì)沖擊亞洲整體經(jīng)濟(jì)。也有人認(rèn)為，作為新興國家的代表，印度經(jīng)濟(jì)惡化將波及全球，尤其是發(fā)展中國家。 對(duì)于這個(gè)復(fù)雜的命題，且不說誰對(duì)誰錯(cuò)，但印度不容樂觀的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)至少讓人們開始思考，在新的全球化時(shí)代，“資源的詛咒” ，詛咒的是資源富裕國，還是資源匱乏國？“ 新興國家”，是新興的發(fā)展中國家，還是新興的國際熱錢投機(jī)對(duì)象？
