山水水泥是中國大型水泥企業，2008年在香港上市，也是中國首家在香港紅籌股上市的水泥企業。上市融資7年后的11月11日，這家公司宣布20億元超短融違約。為償還債務，山水水泥11日發布公告，將向開曼法院提交清盤申請，申請委任臨時清算人。這也意味著，山水水泥被推到了破產清算的邊緣。
對于這樣一家業內公認本身資產質量良好，技術、規模和品牌優勢均較為明顯的企業，會因為20億的債務，迅速走上破產清算道路？對此，有證券公司研報分析，任由違約成為事實，對各方股東并無好處，如果山水水泥某些股東愿意增資且獲得其他各方的同意，那么完全可以解決公司兌付危機，不至于走上清算的絕境。
... ...中國山水水泥集團有限公司(簡稱“山水水泥”)近日 20億元超短融違約，并觸發存續51億元債務交叉違約。而且此次債務違約正在發酵，不僅多家公募基金涉足而且惠譽、標準普爾紛紛下調違約評級和債務評級，就連建行、招行也相繼要求該公司立即償還貸款。為此，山水水泥稱，已向法院提交清盤申請以償還債務。但最新消息顯示，該公司大股東承諾還債，濟南市政府也表示支持解決其債務問題。至此，山水水泥破產清算懸念再次增大。
在債務違約消息宣布后，惠譽將山水水泥的評級由C調降至限制性違約評級(RD)，表明違約的可能性很高。標準普爾也將山水集團優先無抵押美元票據的債務評級從“CC”下調至“違約(D)”，將該票據的大中華區信用評級體系評級從“cnCC”下調至“違約(D)”。標準普爾認為，山水集團沒有足夠的財務實力償付到期債務，因此該公司的一般性違約符合“違約(D)”評級，而不是“選擇性違約(SD)”。與此同時，標準普爾稱，未能償付上述債務將觸發該公司其他債務的交叉違約，包括部分境內銀行貸款以及未償付的美元票據。
... ...12月1日下午，在香港召開的山水水泥股東大會上，山水水泥現有董事會成員全部下臺，包括公司原實際控制人張才奎之子、公司原董事長張斌，天瑞集團董事長李留法當選山水水泥董事。新董事會成員變更為：李留法、李和平、廖耀強、華國威、張家華、黃清海、何文琪、張鈺明、羅沛昌。這標志著經過數次提議召開董事會后，天瑞集團成功控制山水水泥董事會。 ... ...
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